降息周期你的家庭账单和理财应急对策

理财周报记者孙迎娣理财规划师曾勇/文    2008-10-2116:26:22

虚幻家庭A，贷款50万，每月等额还款，20年付清，且以次期的房贷利率调整方式，到今年年终就会收获一份意外“红包”：年初，当时7.83%的利率，月供约为4129.46元/月，10月9日调整后，每月只需支付4018.8元就行，这样平均每个月可节省110.66元，一年则可为家庭节约开销1327.92元。

中国人民银行2008年9月15日决定：从9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点。同时，国庆之后，中国人民银行于10月8日又决定，从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

这一消息不仅对房奴来说足以让其欢呼雀跃，更让多数中产家庭们开始琢磨，手中的资金该如何配置，在股票深度套牢之后，能否搭上这一政策的“顺车”，在信贷、债券、外汇抑或是储蓄市场中弥补股市上的失利？这已成为众多中产家庭当下必须紧急补修的“课题”。

在连续8次加息后，短短一个月时间内，二度降息并取消了利息税，根据目前国内和周边市场环境上来看，基本上可以判断我国已经进入降息周期，而且年内还有降息可能。对于近年来习惯于加息周期的普通投资者来说，需要思考的是如何在这个降息通道中迅速调整理财思路和相应投资策略。

购房贷款受益最大思路需变

“对于首次置业的业主而言，这无疑是一大利好。”招商银行房贷部工作人员向理财周报记者介绍说：“这次央行调息、免利息税主要针对的是5年以上的贷款，也就是说，其直接受益者是购房一族，另外，各大银行对于首次置业者在利率上都给予了10%-15%的折扣优惠，且会随着选择的房贷利率调整方式的变动而相应作出变动。”

但是购房者在降息通道下，贷款思路需要有些变化，作出合理调整。

●放弃固定房贷利率

此前，多数月供族是选择固定利率房贷以锁定房贷利率风险和成本，但是进入降息通道后，这种定息房贷就显得并不太明智。五年及以上的贷款利率从7.83％降低至7.47％，五年及以上的公积金贷款利率从5.22％降至4.86％。原先的定息房贷已经不划算了。

“但据1999年6月21日以来到现在的央行利率调整的数据图来看，总的趋势是曲折的上升趋势。若购房者选择的是5年的还款方式，则选择次期调整的方式是最优的；但若选择的是20年，甚至30年的还贷期限的话，以当前国家总的金融政策的取向和历史的数据来看，固定日调整的方式是更划算的。”某银行房贷部工作人员详细地向理财周报记者分析。

另外，该房贷部工作人员方某还谈及在利率进入下行通道预期的市场环境下，不同的还贷方式带来的理财效果也将不同。

●合理选择浮动利率

除了固定利率房贷外，银行的房贷还有二种浮动利率模式：

第一种客户就是只要利息变动，从下月起就根据新的利率进行调整。

第二种客户是调整从第二年的1月1日开始实施。目前这种方式的客户最多。

由于目前的降息周期已经可以明确，正在准备办理房贷客户来说，可以考虑在签订房贷合同时，选择以上第一种利率调整方式，也就是“从次月开始按新利率还贷”的方式。这样一旦重新调整房屋贷款利率，可以立即享受新的优惠，不用等到来年1月才享受新的优惠。如果是上半年调整利率，那每年节省下来的利息就更大了。

就理财周报记者了解，目前已有某些银行看准了这一市场需求，陆续推出可变更房贷调整方式的业务。据了解，南京和长沙两地的招商银行分行已开通了这一业务。

●避免提前还贷，寻求额外收益

之前的央行的每次加息，都会在当年年底迎来一个提前还贷的小高峰，但随着降息通道的来临，原先打算提前还贷的投资者，不妨暂时先放弃提前还贷计划，以期待房贷负担更进一步缓解。如果有较好投资途径的投资者，如果手上有足够的现金可以提前还贷的话，还不如做一点别的投资来得划算，相对来说，在市场里寻找收益率超过7％的投资渠道还是有可能的。

银行没有终止权的信贷理财产品成为“香饽饽”

据Wind数据统计显示，自央行实行“双降”以来，中资银行中已经有24款信贷理财产品宣布提前终止。正是受“双降”影响引发某些信贷理财产品提前终止的连锁性反应。

这次贷款利率下调对已经发行的产品造成了一定影响。据普益财富网统计，9月12日至9月18日，各商业银行共发行了66款信贷资产理财产品，虽然较前一周增加19款，在所有银行理财产品中的占比也由55.1%上升至67.2%，但产品预期收益率普遍下降，40款6个月期限以下理财产品的平均收益率为4.80%，25款6个月至1年期限理财产品的平均收益率为5.73%，分别较调整前下降0.21和0.25个百分点。

不少投资者认为，提前终止理财产品使自己的收益受到了很大的影响。的确，投资者的绝对收益有所减少，在贷款利率下调前一周，22款6个月期以下产品平均收益率在5%以上，而25款6个月至1年期产品的平均收益率达到5.98%；利率下调后这两个期限内的信贷理财产品收益分别为4.8%和5.7%，略微有所降低。

如果产品是不可提前终止的，降息对投资者的收益是没有任何影响。但如果产品是银行有权提前终止的，那银行可能会提前终止，这样投资者难免会有收益上的损失。

所以，在当今降息预期中，建议投资者选择期限在1-2年信贷类理财产品，而且最好是银行没有提前终止条款的信贷类理财产品。

债券再度“受宠”

市场利率与债券收益呈反比关系，进入降息预期后，这无疑将使得债券市场有望中长期向好，进而推动债券类理财产品的走高，大批资金为了避险也将涌入债市，债券市场将成为稳健型理财产品的主要阵地。在9月底短短一周内银行就发行了11款债券货币类理财产品，占到当周理财产品的12%。同时也有多家券商表示，在弱市格局中，债券型和FOF产品更受市场青睐。

据业内人士介绍，债券类产品的流动性强，大部分产品的投资期限为1个月到3个月，期限最短的理财产品只有7天。3个月产品的预期年化收益率达4％至4.5％，高于同期银行储蓄存款收益。

●注重资金流动性保障的投资者

一般情况下，银行推出的债券类理财产品较多集中在央行票据与企业短期融资券。购买这类产品，除了本金较安全，且收益率在产品推出时已经被锁定。同时票据类理财产品的流动性较高，在保证流动性的前提下获得较高的收益。

●更趋于稳健保守的投资者

如果有在短期2-3年不用的资金，可考虑投资期限较长的国债类产品，享受到较高的稳定利率收益。比如9月16日发售的今年第二期电子式储蓄国债，3年期票面年利率为5.74%。按照发行规定，一旦国债发行结束，票面利率不会再跟随基准利率进行调整。此次减息后，目前3年期存款的基准利率为5.13%，国债利率高于同期存款利率0.61个百分点。5.74%的高利率还是不错的选择。

除此，投资者还有两种方式可以选择。一是直接参与上交所的债券市场，获取固定的利息收入，并可以通过市场买卖赚取差价，利率的升降还可为投资者带来更大的收益；另一种方式是购买以债券为投资目标的金融理财产品，比如银行债券类理财产品或者债券型基金。截至9月底，部分债券型基金本年的收益达到7%-8%，9月份的收益也普遍达到3%-4%，最好的甚至达到5%以上。